資訊中心

當前位置:首頁 > 資訊中心 > 金融資訊

美聯儲會議紀要出爐 ! 9月加息依然可期 貿易爭端成引發經濟下行重要風險

發布時間:2018/8/24 15:03:55 點擊數:

盡管美聯儲在8月的貨幣政策會議上并未加息,但其將美國經濟描述為“強勁”的表述,令市場為之一振。然而,目前經濟的亮眼表現并未能掩蓋美聯儲官員對于美國經濟面臨下行風險的擔憂。貿易、房地產市場的疲軟、油價的快速上漲以及新興經濟體經濟的放緩均成為美國經濟可能面臨的下行風險。其中,美聯儲官員對于當前美國貿易政策的擔憂最為顯著。 
      會議紀要指出,目前存在的貿易分歧以及提出的貿易措施成為不確定性和風險的重要來源。如果貿易出現大規模和長期的爭端,可能會對商業情緒、投資支出以及就業產生不利影響。
image.png

美國當地時間8月22日,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)發布7月31日至8月1日的貨幣政策會議紀要(以下簡稱“會議紀要”)。在8月的貨幣政策會議上,盡管美聯儲并未加息,但其將美國經濟描述為“強勁”的表述,令市場為之一振。 

事實上,從近幾次的貨幣政策會議中可以看出,截至目前,美聯儲對于美國經濟前景的態度較為樂觀,表現亮眼的經濟數據進一步支撐了美聯儲漸進加息的貨幣政策路徑。盡管美國總統特朗普日前公開批評美聯儲當前的加息政策,認為其應當繼續保持寬松。不過,鑒于美聯儲在法律上的獨立地位,貨幣政策受到特朗普影響的可能性微乎其微。 
     然而,美聯儲公布的8月會議紀要卻顯示出與貨幣政策會議截然不同的擔憂情緒。不及預期“鷹”派的會議紀要所傳遞出的對于經濟的擔憂情緒,對美元形成打壓。疊加美國國內政治壓力的增加,截至22日,美元繼續下跌。 


擔憂貿易下行風險 

總體來看,美國近幾個月來的經濟表現可圈可點。美聯儲官員們預計,美國經濟將以高于預期的速度增長。今年下半年,美國實際GDP增速預計將會比上半年小幅放緩。在2018年至2020年間,預計經濟產出將會高于官員們對于潛在產出的估計,而失業率將會低于官員們對于長期自然失業率的估計。 
      會議紀要顯示,在討論經濟形勢和前景時,與會者一致認為,自6月貨幣政策會議以來收集的信息表明,勞動力市場持續加強,經濟活動也保持強勁增長。與此同時,近幾個月來,平均而言,就業增加,失業率保持低位,家庭支出以及企業固定投資均獲得強勁增長。 
       然而,目前經濟的亮眼表現并未能掩蓋美聯儲官員對于美國經濟面臨下行風險的擔憂。貿易、房地產市場的疲軟、油價的快速上漲以及新興經濟體經濟的放緩,均成為美國經濟可能面臨的下行風險。其中,美聯儲官員對于當前美國貿易政策的擔憂最為顯著。 
     “所有與會者都指出,目前存在的貿易分歧以及提出的貿易措施成為不確定性和風險的重要來源!睍h紀要指出,與會者注意到,如果貿易出現大規模和長期的爭端,可能會對商業情緒、投資支出以及就業產生不利影響。此外,大幅度提高關稅將會降低美國家庭的購買力水平。在這種情況下,可能會進一步導致生產率下降以及對供應鏈造成干擾。 

       當前,美國與中國、歐盟之間的貿易爭端并未得到有效緩解,高額關稅政策正在引發貿易伙伴的反制措施。會議紀要指出,與部分地方聯儲相聯系的企業表示,貿易政策帶來的不確定性令他們的投資支出有所減少或受到拖累。盡管大多數關注貿易爭端的企業尚未削減其資本支出和招聘,但若貿易緊張局勢得不到有效解決,他們可能就會不得不這樣做。


通脹表現整體樂觀 

值得注意的是,美國對外實施高額關稅將會在一定程度上增加美國國內通脹率的壓力,而通脹率的走勢也將對美聯儲的貨幣政策路徑產生影響。“與會者指出,從12個月期間的表現來看,整體通脹率和除去食品、能源的通脹率均接近2%的水平。部分與會者表示,他們對于近期通脹率持續回升至美聯儲設定的長期2%目標水平的信心越來越強!睍h紀要表示。此外,一些與會者評論稱,部分商品價格的上漲,例如關稅增加所引發的價格上漲,可能是通脹率短期上行壓力的一個來源。 

對于美聯儲而言,如何確保美國經濟既不會重新陷入衰退,也不會出現過熱,是一個挑戰,尤其是在貿易爭端帶來諸多不確定性的當下。部分美聯儲官員認為,國際貿易爭端的升級將成為經濟后續潛在的下行風險,而貿易問題的復雜性將會影響到產出和通脹率,因此,在這種情況下,如何恰當地決定貨幣政策就變成了美聯儲需要面臨的一項挑戰。 


加息路徑暫時不變  

盡管會議紀要顯示出對貿易爭端給美國經濟帶來風險的擔憂,但并未有進一步的跡象顯示,美聯儲將會改變當前漸進加息的政策路徑。多位與會者都表示,如果未來的經濟數據可以支持目前他們對于經濟前景的展望,那么,可能很快就適合采取行動移除目前寬松的貨幣政策。在會議紀要公布后,市場預計9月加息的概率大體不變。 

自現任美聯儲主席鮑威爾正式上任以來,他對于美國經濟前景的預期一貫是積極樂觀的。會議紀要顯示,與會者普遍認為,財政政策和勞動力市場的強勁將在近期支撐經濟增長!安糠止賳T指出,這些因素帶來的長期以及更大的正面影響是經濟面臨的上行風險。不過,也有少部分與會者認為,財政政策刺激效果的消退快于預期,或后期財政政策緊縮力度超過預期,都將構成下行風險!睍h紀要表示。 
       路透社在8月13日至21日對100多位分析師進行的調查結果顯示,美國經濟或將在未來的幾個季度內失去動力,預計大規模的減稅政策對經濟增長短期的推動作用將減弱。不過,從目前的情況看,美聯儲仍很有可能在9月和12月進行今年年內剩余的兩次加息。  




文章來源:金融時報
作者:劉春燕子



河南22选5大星彩票网