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人民幣預期趨穩 抗壓能力大幅提高

發布時間:2018/8/28 15:56:44 點擊數:

人民幣匯率的走勢一直為市場各方所關注。

美元/人民幣中間價走勢圖
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8月27日,人民幣對美元中間價調升202個基點,報6.8508。前一交易日人民幣對美元中間價報6.8710,1630分收盤價報6.8789,2330分夜盤收報6.8050。

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在岸人民幣(CNY)對美元開盤漲逾700點報6.8080;離岸人民幣(CNH)對美元早間繼續拉升,不過隨后回落。 

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重啟“逆周期因子” 

人民幣匯率穩定再加碼

8月24日,外匯交易中心公布重啟逆周期因子,引發在岸、離岸人民幣大漲。本周第一個交易日,離岸人民幣更是一度漲破6.8大關,此后小幅走貶。在岸、離岸價格連續多日倒掛,顯示了離岸市場對于人民幣預期的趨穩。 

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健在接受《金融時報》記者采訪時表示:“重啟逆周期因子是為了對沖市場順周期行為,引導市場預期,防止形成過度‘羊群效應’,打擊套利資金,進而緩解貶值壓力,避免人民幣匯率過于偏離基本面! 

鄂永健表示,近期人民幣持續出現一些波動,引發市場形成貶值預期,跨境資金流動波動加大,6、7兩月銀行結售匯差額連續收窄,但近期貶值主要是美元指數上升和貿易摩擦沖擊所致。從整體看,中國經濟基本面尚好,總體保持平穩。 

7月3日,人民銀行行長易綱表示:“近期外匯市場出現了一些波動,我們正在密切關注,這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響,有些順周期的行為! 

8月3日,人民銀行決定將遠期售匯業務的外匯風險準備金率調整為20%,并稱“近期受貿易摩擦和國際匯市變化等因素影響,外匯市場出現了一些順周期波動的跡象! 

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對《金融時報》記者表示,重啟逆周期因子針對的是外匯市場中存在的順周期行為。同時,重啟逆周期因子有望緩解一部分貶值壓力!澳嬷芷谝蜃幽茌^好地弱化外匯市場的‘羊群效應’,有效反映供需!敝行抛C券固收首席分析師明明稱。 

2017年5月,為了適度對沖市場情緒的順周期波動,外匯市場自律機制核心成員基于市場化原則將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效緩解了市場的順周期行為,穩定了市場預期。

長期看

人民幣將保持穩定

今年以來,我國經濟保持了總體平穩、穩中向好態勢。上半年經濟增速為6.8%,連續12個季度穩定運行在中高速區間,同時經濟形勢呈現就業穩、物價穩、國際收支穩的態勢。 

業內專家認為,當前我國宏觀經濟政策工具充足,宏觀調控的政策空間很大,擁有多項有利條件的中國經濟,有信心在人民幣匯率穩定的前提下,吸收消納貿易摩擦帶來的沖擊,同時有信心有能力實現全年經濟社會發展預期目標。

談及未來匯率走勢,鄂永健表示,在逆周期因子的影響下,市場預期料會有所改變,短期內人民幣匯率將呈雙向波動特征。但中期看,在美國經濟穩步向好、美聯儲漸進加息、歐日央行保持政策寬松以及部分新興經濟體出現貨幣危機的條件下,美元指數仍獲支撐,加之貿易摩擦影響,人民幣仍有一定貶值壓力。從長遠看,中國經濟基本面平穩對人民幣構成支撐,加之逆周期調節,大幅貶值可能性不大。



來源:《金融時報》
作者:周琰


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